Fondovi i špekulanti ponovo vide tržište agro robe kroz medveđe oči, šta to znači za cene?

Polako spuštamo zavese na još jednu godinu. Radovi na njivi za ovu kalendarsku godinu su generalno završeni. Ono što još preostaje je završni mesec i rekapitulacija za proizvođače, da se vidi da li je glava iznad vode ili ispod. Kakav god bio rezultat, ako ćemo generalizovati, biće ovo očigledno još jedna godina koja se neće preterano dugo pamtiti kada je reč o poljoprivredi i ratarstvu. 

Što se tiče meseca iza nas, kada je uopšteno berzanska robe u pitanju, novembar je bio mesec obeležen eksternim faktorima koji su snažno uticali na tržišta. Prvenstveno se tu misli na američke izbore i pobedu Donalda Trampa, kao i na posledične reakcije tržišta na njegovu pobedu. Snažan rast dolara i paralelno sa tim pad evra, značajno su uticali na cene agro robe i slobodno možemo reći da su diktirali kretanje terminskih cena na agro tržištima tokom celog meseca.

Rezultat na kraju? Još jedan bearish mesec i mesec razočaranja uvek optimističnih proizvođača, koji su se nadali snažnom rastu cena svih roba ove jeseni.

Tramp i rat u Ukrajini 

Negativan trend koji je započeo početkom oktobra nastavljen je i u novembru, s time da se pritisak na cene podednako osetio i na berzama i na tržištu fizičkom robom, pa su i ovog meseca pale ispod nivoa na kojima se završilo trgovanje u oktobru. Ono što ne raduje, je da fondovi i špekulanti ponovo vide tržište kroz medveđe oči, pa su skladno tome svoje kratkoročne strategije okrenuli prema povećanju svojih short pozicija što je samo dodatno pritisnulo cene.

Zašto se tržište okreće bearish (pesimističnom) pogledu? Ključni faktori između ostalog su: američki dolar na najvišem nivou za 24 meseca, odlično južnoameričko vreme, rastuće globalne zalihe roba, nove Trampove carine očekuju se 2025. i pad kineskih uvoznih očekivanja. Suma sumarum, tržište za sada ne daje naznake za promenu ovog trenda u kratkom roku, a pogotovo se to odnosi na cene fizičke robe.

Cena pšenice 

Geopolitički rizik i njegov značajan uticaj na kretanje cena su i dalje prisutni, sada možda još i izraženije nego pre. Jačanje intenziteta rata u Ukrajini je dnevna tema i ne možemo odbaciti mogućnost da pre dugoočekivanog mira i prekida vatre vidimo još jedan potpuni haos koji bi mogao uzrokovati poremećaje na tržištu slične onima od pre dve godine. Osim tog rizika, tu je konstantan uticaj monetarne politike FED-a, pa donekle i ECB-a, te generalno ekonomske politike Kine koje stvaraju makroekonomski okvir za kretanje globalne ekonomije, a posledično onda i potražnje. A još su tu od spoljašnjih rizika, rizik rata na Bliskom Istoku i njegov uticaj na kretanje cene nafte, očekivani trgovinski rat između SAD-a i ostatka sveta i u širem kontekstu polarizacija sveta između Istoka i Zapada, odnosno članica G7 i njihovih partnera s jedne strane i zemalja BRIKS-a, zatim kontinuirani gubitak vrednosti novca (FIAT valuta) i rast vrednosti tzv. sigurne imovine (zlato, srebro i Bitcoin).

Čeka nas rekordan rod iduće godine 

Što se tiče nama interesantnih agro roba, Evropska komisija objavila je svoje najnovije procene proizvodnje u EU-u za sezonu 2024.-2025. Tako je proizvodnja pšenice procenjena na 112,3 miliona tona (u odnosu na 112,6 miliona tona prošlog meseca), ječma na 49,8 miliona tona (isto kao i prošli mjsec), kukuruza na 59,6 miliona tona (naspram 58 miliona tona prošlog meseca), uljane repice na 17,2 miliona tona (u odnosu na 17,1 milion tona prošlog meseca) te proizvodnja suncokreta na 8,1 miliona tona (isto kao prošli mesec). U Brazilu, AgRural procenjuje setvu soje na 80 odsto, što je za 12 postotnih bodova više nego u istom periodu prošle godine. Posledica je to povoljnog vremena za setvu i signal da nas čeka novi rekordan rod sledeće godine. A, povoljno je vreme i u Argentini i Australiji, što pogoduje žetvi pšenice. U SAD-u stanje useva ozime pšenice je na najvišem nivou u zadnjih pet godina. Malezija je povećala izvozne carine na palmino ulje za 10 odsto.

Fondovi svojom kratkoročnom strategijom dodavanja novih short pozicija guraju cene prema dole. Snažan dolar samo dodatno penalizuje cene. Na američkom CBOT-u terminska cena pšenice za decembar pala je na nivo od 5,3 $/bušela, a treba spomenuti da je početkom oktobra u jednom trenutku dostigla nivo od skoro 6,2 $/bu. Kukuruz je i dalje najjeftinija sirovina za proizvodnju stočne hrane, a terminska cena ugovora za decembar kreće se na nivou od 4,2 $/bu.

Cena kukuruza

Za kraj, terminska cena soje novog roda, ugovora za januar, pala je blago na nivou meseca, na nivo od 9,9 $/bu, ali uz veliku volatilnost i činjenicu da je u prvoj polovini novembra u jednom trenutku cena skočila iznad nivoa od 10,4 $/bu. Pad cene soje povezan je najviše sa strahom od promene zelene politike u SAD-u, kojoj Tramp nije baš naklonjen.

Nastavak negativnog trenda

Okrenemo li se prema evropskoj berzi, sličan je trend i ovde na berzama. Terminske cene pšenice na Euronextu za ugovor decembar, mesec su nakon dužeg vremena zavšile ispod nivoa od 210 €/t, što je 24 €/t niže od najviših cena sa početka oktobra ili čak 64 €/t niže od vrhunca cena sa kraja maja. Identičan negativan trend je i kod kukuruza. Cena ugovora za mart je pala ispod nivoa od 204 €/t, što je 20 €T niže od najviših cena sa početka oktobra i čak 34 €/t niže od vrhunca cena s kraja maja. Svet za sebe je uljana repica. Volatilnost terminske cene je veoma velika, a mada je na nivou meseca pala i završila trgovanje na 507,5 €/t, terminska cena ugovora za februar kretala se u rasponu od 490 do 550 €/t. 

Kretanje cena žitarica i uljarica na svetskim burzama pratite na Baze podataka > Tržište

Osim što je cena pod pritiskom na berzama, sličan je trend na fizičkom tržištu. Ponuda roba je zadovoljavajuća i nudi se roba sa svih strana na tržištu, ali brine pomalo pasivnost na strani potražnje. Inače, i dalje je prisutan problem aflatoksina i kvaliteta kod kukuruza, a to će očigledno biti tako sve do nove berbe. Nakon pada cena u prvoj polovini meseca, u drugoj polovini novembra one su se stabilizovale koliko-toliko. Sada nam ostaje da vidimo da li će se tržište zadržati na ovim nivoima ili će prodavci uspeti nekako da probude pomalo uspavano tržište. S obzirom na to da je decembar pomalo mirniji mesec, teško je očekivati takav scenario do kraja ove godine.